降低豆類(lèi)進(jìn)口關(guān)稅傳聞未必利多國(guó)產(chǎn)大豆

　　周四CBOT大豆3月合約上漲2.8%，主要受玉米期貨市場(chǎng)的上漲，及中國(guó)正考慮降低進(jìn)口關(guān)稅的傳言支持。該傳聞利多國(guó)際大豆市場(chǎng)從而推高當(dāng)日CBOT大豆價(jià)格，但分析認(rèn)為，該傳聞未必利多國(guó)產(chǎn)大豆。

　　2月17日，市場(chǎng)有傳言稱(chēng)，中國(guó)將降低豆類(lèi)商品進(jìn)口關(guān)稅， 大豆由3%調(diào)整到1%,豆油由9%調(diào)整到5%。市場(chǎng)因此產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。受此影響，當(dāng)日CBOT大豆大幅走高。

　　粗略按進(jìn)口大豆到港價(jià)格4300元/噸，豆油10000元/噸計(jì)算，若該傳聞成為事實(shí)，進(jìn)口成本方面，大豆將下降84元/噸，豆油下降400元/噸。這將提升進(jìn)口大豆及豆油在中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而提振美豆出口情況。因此，該傳聞當(dāng)日即推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)大豆上漲。

　　但分析認(rèn)為，該傳聞未必利多國(guó)產(chǎn)大豆。首先，傳聞能否成為事實(shí)還有待進(jìn)一步確認(rèn)。

　　如果降低進(jìn)口關(guān)稅，是出于抑制通脹的目的考慮，那么分析認(rèn)為效果將非常有限。盡管進(jìn)口關(guān)稅降低2%，可以降低進(jìn)口成本，但受此消息影響，外盤(pán)價(jià)格一天上漲的幅度就完全吞噬了降低的成本。

　　此外，目前中國(guó)國(guó)內(nèi)大豆即將開(kāi)播，若降低大豆進(jìn)口關(guān)稅，國(guó)產(chǎn)大豆的競(jìng)爭(zhēng)力被進(jìn)一步削弱，跟目前政策極力保障春耕順利進(jìn)展的努力將背道而馳。

　　因此，在沒(méi)有進(jìn)一步確鑿證據(jù)之前，該傳聞的真實(shí)性非常值得商榷。

　　其次，即使最終該傳聞成為事實(shí)，也未必利多國(guó)內(nèi)豆類(lèi)價(jià)格。因更多的進(jìn)口豆類(lèi)將增加市場(chǎng)供應(yīng)，從而抑制國(guó)內(nèi)豆類(lèi)價(jià)格。目前，港口大豆庫(kù)存已經(jīng)較為龐大。

　　綜上所述，降低豆類(lèi)進(jìn)口關(guān)稅傳聞并不利多國(guó)產(chǎn)大豆。盡管此前市場(chǎng)對(duì)于2011年大豆走勢(shì)較為樂(lè)觀，此波回調(diào)，市場(chǎng)等待多單入市機(jī)會(huì)。但因上周及本周釋放的利空一定程度上已經(jīng)改變了大豆的基本面情況，因此，針對(duì)傳聞還是宜持謹(jǐn)慎分析的態(tài)度。