5月25日大豆市場早間分析預(yù)測

　　【CBOT漲跌動因】CBOT7月大豆開盤1381美分，高點(diǎn)1388.25美分，低點(diǎn)1367美分，收盤1372.25美分，下跌1.5美分；CBOT7月玉米開盤752美分，高點(diǎn)756美分，低點(diǎn)727.25美分，收盤733.25美分，下跌20.75美分。電子盤偏強(qiáng)走勢。

　　*周二CBOT大豆期貨市場大部合約收高，但7月大豆合約因交易商向遠(yuǎn)月移倉而承壓走低。承接隔夜電子盤漲勢，盤初大豆期價曾一度攀高，美元疲軟和原油企穩(wěn)提供大豆市場支撐。但隨著交易時間的推移，小麥、玉米期價暴跌令近月大豆合約未能守住盤初漲幅?？紤]到長周末假期和月底的臨近，基金開始結(jié)清近月頭寸并向遠(yuǎn)月移倉。

　　*受交易商獲利了結(jié)打壓，周二CBOT玉米期貨市場大幅收低。交易商對此前的7/12月玉米合約進(jìn)行套利解倉，打壓近月玉米合約大幅下挫。此外，跨商品解倉套利及月末多頭對沖平倉也對玉米盤面形成強(qiáng)勁壓制。谷物交易商還將繼續(xù)密切關(guān)注天氣預(yù)報，因今年美玉米需要取得豐收來重新填補(bǔ)庫存。

　　*預(yù)估投機(jī)基金日賣出2000張大豆合約數(shù)、1.2萬張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為11.7萬張、玉米期貨凈多單約為42.3萬張。

　　【CBOT市場相關(guān)消息】

　　*美國中西部作物帶天氣：本周剩余時間里，美玉米帶料維持低溫、潮濕天氣，玉米種植進(jìn)程持續(xù)放緩。私人氣象預(yù)報稱，下周自西向東可能形成的高壓脊天氣，有助極度潮濕的土壤變干，但與此同時，對正處在生長的作物而言比較不利。

　　*高盛集團(tuán)指出，將對天氣條件變化采取戰(zhàn)術(shù)性觀望策略。若糟糕天氣繼續(xù)延誤玉米種植，可能導(dǎo)致部分面積轉(zhuǎn)移給大豆。該集團(tuán)將未來3個月大豆價格預(yù)期由此前的1500美分/蒲下調(diào)至1400美分/蒲。高盛集團(tuán)同時警告稱，若作物產(chǎn)量受到威脅，玉米價格可能再度攀高。但該集團(tuán)將未來3個月玉米價格預(yù)期由此前的860美分/蒲下調(diào)至800美分/蒲。

　　*中國國家糧油信息中心(CNGOIC)公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年中國玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.815億噸，較去年的1.77億噸提高2.4%。

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總 署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。 2011年1月中國進(jìn)口大豆量為513萬噸，2月進(jìn)口大豆232萬噸，3月進(jìn)口大豆351萬噸，4月進(jìn)口大豆388萬噸，1-4月累計(jì)進(jìn)口1484萬噸，同比下降2.6%。

　　【大豆基本面】 美豆消息面平淡，市場指引因素缺失，周二CBOT大豆期貨市場跟隨周邊市場窄幅整理，收盤漲跌互現(xiàn)，天氣買盤令遠(yuǎn)月合約走勢偏強(qiáng)。昨日國內(nèi)豆類品種尾盤拉升，呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)走勢。油廠持續(xù)虧損令豆粕和豆油的回調(diào)空間受限，但市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑預(yù)期及政策壓力削弱買盤動力，國內(nèi)大豆播種面積大幅減少和種植成本增加將使大豆期貨繼續(xù)保持對現(xiàn)貨較高升水局面，豆類市場多空交織有望延續(xù)振蕩格局。沿海油廠仍處壓榨虧損局面，豆油、豆粕現(xiàn)貨價格小幅反彈，但尚未擺脫低迷，供應(yīng)壓力偏大令需方采購謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨去庫存化壓力增加豆類期貨反彈高度。

　　國際市場，油世界最新發(fā)布預(yù)估報告稱，阿根廷部分地區(qū)大豆由于在2011年初干旱嚴(yán)重導(dǎo)致單產(chǎn)嚴(yán)重受損，難以恢復(fù)，且阿根廷農(nóng)戶可能放棄40萬公頃大豆作物收割，因此將該國2011年產(chǎn)量蕭條30萬噸至4920萬噸。而巴西地區(qū)由于天氣條件較好，產(chǎn)量維持前期預(yù)估不變。而在北半球，美國中西部地區(qū)的持續(xù)降雨仍舊不利于大豆的播種及生長，天氣升水儼然展開，這令豆類商品在近期商品普跌浪潮中保持了相對的堅(jiān)挺。但是另一方面，目前美豆價格再度趨向趨勢壓力線，在周邊環(huán)境不太穩(wěn)定的情況下，若基本面缺乏強(qiáng)有力的利多因素輔助價格突破壓力，那么短期內(nèi)投資者因信心不足而更加傾向于高位獲利了解。

　　國內(nèi)方面，昨日產(chǎn)區(qū)油廠收購大豆報價3700-3800元/噸，銷區(qū)食用大豆銷售價格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價格成交在4050-4250元/噸。美豆7月船期進(jìn)口成本在4519-4557元/噸之間，巴西7月船期大豆進(jìn)口成本在4312-4350元/噸之間，阿根廷7月船期大豆進(jìn)口成本在4336-4374元/噸之間。昨日現(xiàn)貨市場依舊維持近期的低迷狀態(tài)，成交清淡。此外，截止昨日港口大豆庫存小幅回升至635萬噸，同時按照目前到港量及船期預(yù)報來看，預(yù)估5月份大豆進(jìn)口量在480-520萬噸左右，高于去年同期水平，將繼續(xù)對市場施壓。不過值得關(guān)注的是，盡管豆粕的消費(fèi)啟動尚不明顯，但是其遠(yuǎn)期訂單銷售較好，再此預(yù)期下，油廠的壓榨需求已經(jīng)略有起色，日消耗大豆從前期的12-13萬噸上漲至13-14萬噸。

　　DCE盤面，連豆1201合約昨日收陽,4437開盤后,上午盤期間,期價維持在開盤價一線窄幅震蕩,最低觸及4413，但至下午盤,伴隨周邊商品上漲,連豆跟隨拉升,最高觸及4440，尾盤收于4437，整體收漲0.23%。目前來看4440區(qū)間存在一定壓力，而多頭出現(xiàn)小幅增倉，均價位于4415一線。

　　【連豆今日操作建議】美豆繼續(xù)盤整，市場缺乏實(shí)質(zhì)性利多推動，上行阻力增加。連豆振蕩上行，有望修正前期相對于美豆的弱勢，顯現(xiàn)內(nèi)在補(bǔ)漲意愿。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持振蕩走勢，建議投資者少量持有大豆多單，盤中保持振蕩思路逢回調(diào)少量買入大豆多單或維持觀望，高位追漲需謹(jǐn)慎。大豆1201合約上方阻力位4460，下方支撐位4400。

　　整體來看，豆類基本面偏多基調(diào)不變，但是突破上壓仍需更有力的支撐因素，短期維持高位震蕩；國內(nèi)市場庫存壓力較大，但是壓榨需求有小幅回暖。繼續(xù)維持長線看漲思路， 4440-4395區(qū)間不變，增倉破4440可加碼。

　　【連豆粕今日操作建議】國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨壓力依然偏大，但成本的支撐作用已使價格跌幅明顯受限，油廠控制生產(chǎn)節(jié)奏消化庫存壓力，現(xiàn)貨價格小幅啟動帶動買盤人氣好轉(zhuǎn)，期貨市場探低反彈走勢吸引技術(shù)性買盤入場，預(yù)計(jì)今日連豆粕延續(xù)振蕩格局，建議投資者少量持有中線多單。豆粕1201合約上方阻力位3360，下方支撐位3210。