玉米市場拐點再現(xiàn)，未來玉米價格見底回升概率大！

IMCTT 2017-2-22 09:18

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簡介

　　玉米市場拐點再現(xiàn)玉米價格短期調(diào)整或重新上漲　　為什么要說對對玉米市場不要太悲觀，玉米價格短期調(diào)整過 ...

　　玉米市場拐點再現(xiàn)玉米價格短期調(diào)整或重新上漲

　　為什么要說對對玉米市場不要太悲觀，玉米價格短期調(diào)整過后會重新上漲后，下面從需求和政策及其它因素給大家詳細分析一下。

　　一.政策利好提振補貨剛需仍存

　　伴隨高校開學、務(wù)工人員返城，被節(jié)日透支的終端需求有望逐步得到修復(fù)。2016年12月份以來，不斷調(diào)漲的仔豬價格一定程度上反映了基層補欄熱情，后期畜禽產(chǎn)品價格跌勢放緩，生豬養(yǎng)殖利潤持續(xù)處于高位將令其進程加快，玉米原料需求存在剛性支撐。

　　東北深加工企業(yè)經(jīng)過前期集中收購，整體原料水平較華北深加工企業(yè)偏高，吉林省加工企業(yè)當前玉米庫存已補至4月份之后，且補貼政策到期前，加工企業(yè)仍將加大收購力度。

　　二.基層購銷啟動售糧心態(tài)松動

　　3月份主產(chǎn)地賣壓形勢嚴峻，但玉米現(xiàn)貨市場還有機會，主要存在于各地價差的流動性均衡及加工企業(yè)的補庫需求方面。東北、華北基層農(nóng)戶逐漸啟動售糧活動，基層農(nóng)戶在了解國家調(diào)控政策及市場走勢方向之后，持糧待價心態(tài)有所松動，東北四省區(qū)整體售糧進度54%，同比偏慢近25%;山東、河南、河北整體售糧進度44%，同比偏慢10%。

　　三.價差逐漸回歸入關(guān)利潤縮窄

　　伴隨當?shù)丶庸て髽I(yè)需求的增加，華北糧價未來底部有支撐。而華北糧價調(diào)降又面臨各主體采購積極提振的東北糧價，一定程度也提升其南下競爭力。

　　華北與東北玉米收購均價的價差從12月末高點221元/噸調(diào)整至當前的174元/噸，東北糧發(fā)運至華北利潤空間縮窄，山東濰坊等地深加工企業(yè)東北玉米用量已較節(jié)前減少2/3。

　　玉米價格怎么走？見底回升概率大！

　　2016年，對于國內(nèi)玉米市場來說是極其“不平常”的一年，是農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革道路上充滿挑戰(zhàn)的一年，也是玉米價格波動較為頻繁的一年。

　　實施8年之久的東北臨儲玉米收購政策取消，成為其價格一度暴跌的根本原因，取而代之的“市場化收購”加“補貼”成為市場新詞；局部霧霾天氣持續(xù)籠罩及物流緊張問題同步上演，成為推動其價格區(qū)域性反彈的直接原因。

　　2017年是玉米市場化改革進程的重要一年，“去庫存”節(jié)奏仍將是國內(nèi)玉米市場的主旋律。玉米播種面積的增減、市場消費需求的變化、臨儲改革能否繼續(xù)造成市場恐慌、補貼及相關(guān)政策的出臺以及進口糧食的到港頻率，也將成為2017年玉米行情的關(guān)鍵影響因素。

　　2016年玉米價格變化頻繁

　　之所以說2016年國內(nèi)玉米市場價格變化頻繁，主要是在一些關(guān)鍵節(jié)點發(fā)生了變化。

　　首先，2016年東北玉米臨儲收購?fù)顺鍪袌?，“市場化”收購全新開啟，促使本就處于弱勢的玉米價格“一落千丈”，華北部分地區(qū)玉米價格更是創(chuàng)下每噸1350元左右的年內(nèi)最低價。

　　其次，4月30日“最后一次”臨儲收購結(jié)束后，收購總量超過1.2億噸左右，“天量”收購使得正處于底部的玉米價格找到了反彈契機，華北部分地區(qū)則呈現(xiàn)出大起大落的走勢，前期創(chuàng)造價格低點的地區(qū)強勢反彈，一舉創(chuàng)下年內(nèi)高點，從不到每噸1400元的收購價，一度上漲至每噸1900元以上，在不到兩個月的時間內(nèi)每噸漲幅高達500元。可以說，臨儲退出造就了玉米市場年內(nèi)的低點，而后結(jié)束的最后一次天量臨儲收購促成了年內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格最大的漲幅。

　　最后，進入9月份之后，華北地區(qū)率先拉開了新玉米上市的大幕，而正是這一因素使得玉米價格在新玉米上市的預(yù)期之下開始從高位回落。這種價格的下跌趨勢直至過完“十一”東北玉米大規(guī)模上市之后開始有所放緩。

　　2017年面臨諸多挑戰(zhàn)和機遇

　　2017年，國內(nèi)玉米市場仍將面臨諸多挑戰(zhàn)和機遇，其自身供需基本面也將發(fā)生新的變化。同時，國家相關(guān)政策也將繼續(xù)長時間影響其價格走勢。

　　2017年中央一號文件關(guān)于玉米市場的重點體現(xiàn)在：一是調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，繼續(xù)調(diào)減非優(yōu)勢區(qū)籽粒玉米，增加優(yōu)質(zhì)食用大豆、薯類、雜糧雜豆等；飼料作物要擴大種植面積，發(fā)展青貯玉米、苜蓿等優(yōu)質(zhì)牧草，大力培育現(xiàn)代飼草料產(chǎn)業(yè)體系。

　　2016年作為鐮刀彎計劃的第一年，全國玉米種植面積大幅下調(diào)。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，玉米播種面積下降至55139.55萬畝，較上年減少2035.35萬畝，總產(chǎn)量較上年下降503萬噸，降至2.19億噸。2017年的玉米種植面積下滑仍將是大概率事件，預(yù)計玉米種植面積將繼續(xù)調(diào)減1000萬畝以上，并且至2020年累計下調(diào)種植面積將達5000萬畝。玉米播種面積繼續(xù)下降將對玉米市場價格利多，同時玉米生長期間出現(xiàn)的任何天氣問題，都可能引起市場對下一年度減產(chǎn)的猜測，利多期貨價格，進而傳導至現(xiàn)貨價格。

　　國家糧油信息中心預(yù)計，2016年/2017年度玉米結(jié)余量仍將在3000萬噸左右。國內(nèi)玉米供過于求的局面難以扭轉(zhuǎn)，市場價格也可能呈現(xiàn)長期偏弱的態(tài)勢。預(yù)計隨著原料價格的下跌，飼料、淀粉、氨基酸等玉米加工轉(zhuǎn)化產(chǎn)品階段性出口將有所增強。同時，擴大糧食燃料乙醇生產(chǎn)規(guī)模、增加車用乙醇汽油消費、增加玉米轉(zhuǎn)化消費空間可能成為2017年玉米消費的新亮點。

　　與調(diào)減玉米種植面積相呼應(yīng)，我國東北玉米市場化收購政策執(zhí)行以來，糧價大幅下降，較去年同期每噸平均低400~500元，目前南方港口現(xiàn)貨價格每噸已經(jīng)低于進口玉米成本100元左右。同時，東北繼續(xù)給予玉米深加工企業(yè)每噸100元至300元不等的加工補貼，行業(yè)迎來黃金發(fā)展期，年玉米加工量可增長1000萬噸左右。

　　玉米替代品進口沖擊影響減弱

　　受國內(nèi)玉米價格下跌以及國家加強替代谷物進口管理的影響，2016年/2017年度（10月/9月）國內(nèi)大麥進口數(shù)量預(yù)計為300萬噸，將較上年度減少50%左右；高粱進口數(shù)量預(yù)計為500萬噸，將較上年度減少40%左右。預(yù)計2016年至2017年度我國將進口200萬噸玉米，較上年度減少37%左右。國內(nèi)玉米供應(yīng)充足，庫存壓力較大，玉米價格下跌，總體上抑制了國內(nèi)玉米及替代飼用谷物的進口需求。

　　同時，商務(wù)部公布了對原產(chǎn)于美國的進口干玉米酒糟（DDGS）進行反傾銷和反補貼的最終裁定：決定自2017年1月12日起，對原產(chǎn)于美國的進口干玉米酒糟產(chǎn)品征收反傾銷稅和反補貼稅，反傾銷稅率為42.2%~53.7%不等（初裁結(jié)果為33.8%），反補貼稅率為11.2%~12%不等（初裁結(jié)果為10%~10.7%）。這意味著由于進口成本進一步增加，進口DDGS成本已經(jīng)比國產(chǎn)DDGS價格每噸高700元以上，未來我國進口DDGS數(shù)量將進一步減少，將利好國產(chǎn)玉米深加工消費。

　　上半年價格或繼續(xù)探底之旅

　　2017年國內(nèi)玉米市場整體供大于求問題難以緩解，養(yǎng)殖業(yè)生豬存欄量持續(xù)低位，飼用需求持續(xù)疲軟，南方銷區(qū)及下游深加工企業(yè)整體觀望態(tài)度濃厚，諸多利空打壓下，預(yù)計2017年上半年玉米市場價格將繼續(xù)探底之旅。

　　具體來看：春節(jié)過后，隨著市場購銷活動的陸續(xù)恢復(fù)，主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶“賣壓”繼續(xù)顯現(xiàn)，在短期供應(yīng)壓力下，玉米價格將呈現(xiàn)弱勢運行。4、5月份春播時節(jié)，國內(nèi)玉米市場貿(mào)易量將有所下滑，同時新季玉米市場供應(yīng)也會隨之減少，下游深加工以及養(yǎng)殖戶備貨啟動，國內(nèi)玉米市場價格將逐漸進入季節(jié)性回升通道；6~8月春玉米上市前，玉米價格影響因素較為復(fù)雜，臨儲玉米拍賣底價和拍賣時間將是影響玉米市場價格的關(guān)鍵。此外，5月底~6月華北小麥將迎來收割期，農(nóng)戶可能出售玉米為小麥騰倉，屆時也將增加市場供應(yīng)，成為階段性影響玉米價格的因素。

　　下半年南方優(yōu)質(zhì)玉米價格看漲

　　春節(jié)長假期間，國內(nèi)玉米市場節(jié)日氣氛濃厚，但猴年翹尾行情出現(xiàn)已引起一些市場人士警覺，尤其是隨著關(guān)內(nèi)外農(nóng)民玉米銷售基本過半，雞年夏季南方優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)情況及其價格每噸能否突破1800元大關(guān)，甚至達到去年秋季每噸2040~2060元高位區(qū)間，值得特別關(guān)注。

　　一方面，國內(nèi)外玉米價格已經(jīng)倒掛，春節(jié)前基本處于此輪底部區(qū)間。自去年年底開始，伴隨著南方港口玉米價格持續(xù)走低，進口玉米完稅成本區(qū)間震蕩，國內(nèi)外玉米價格已經(jīng)倒掛，間接為國內(nèi)糧價提供支撐。盡管春節(jié)過后一般是飼料養(yǎng)殖業(yè)消費淡季，終端需求有限，春播前農(nóng)民尚有一波賣糧高峰，可能令糧價承壓，但從絕對價格來看，春節(jié)前糧價已基本進入相對底部區(qū)間。另一方面，夏季玉米品質(zhì)溢價可期。在2016年秋季玉米整體品質(zhì)依舊存在區(qū)域性問題的情況下，夏季玉米品質(zhì)溢價可期。

　　因此，盡管春節(jié)過后相當一段時間國內(nèi)玉米實際需求將表現(xiàn)蕭條，春耕前新一輪賣壓尚未釋放，但在上年風險大幅釋放的情況下，今年夏季南方玉米價格很有可能每噸突破1800元，甚至更高。

　　總體來看，2017年在農(nóng)業(yè)供給側(cè)及收儲制度改革的大背景下，玉米市場供需基本面得到改善，玉米價格也不宜過分悲觀，見底回升仍是大概率事件。但不可忽視的是，2017年也恰恰處于庫存玉米需要增量消耗的階段，因此玉米價格階段性波動風險或?qū)⒓觿　?br>
　　來源：互農(nóng)、糧油市場報整理

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