國內(nèi)豆類價格上行阻力重重

IMCTT 2017-2-27 09:14

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　　2月27日報道：美國貿(mào)易政策不明朗，美豆進口變數(shù)多

　　2月23日，USDA發(fā)布對2017/2018年度美豆播種面積預估，預計面積將達到8800萬英畝，這意味著新一年度美豆在天氣沒有大礙的情況下，供應量或?qū)?chuàng)新高。

　　墨西哥農(nóng)產(chǎn)品欲改換南美進口

　　在特朗普簽署總統(tǒng)令，正式退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）之后，對和自己鄰國簽署的北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）也要退出或重新談判。巴西和阿根廷農(nóng)民感覺到這一舉動似乎給他們提供了新的機遇，包括墨西哥在內(nèi)通常從美國進口農(nóng)產(chǎn)品的國家，極有可能傾向于從南美進口大豆和玉米。

　　近日，特朗普政府聲稱要對從墨西哥進口的商品征收高額關(guān)稅，作為回擊，墨西哥開始對南美的農(nóng)產(chǎn)品展現(xiàn)出更多興趣，準備將其作為農(nóng)產(chǎn)品進口的主要來源地。2016年，巴西僅向墨西哥出口了5.4萬噸玉米，這一數(shù)據(jù)2017年有望顯著增長，作為占巴西玉米出口量77%的第一大出口州，馬托格羅索州玉米出口量的增長將令當?shù)剞r(nóng)民顯著獲利。

　　雖然從南美進口大豆和玉米的成本要高于美國，但是如果墨西哥以此對抗美國提高貿(mào)易進口關(guān)稅的措施，美國農(nóng)產(chǎn)品的出口需求必然會受到影響，包括美豆和美玉米在內(nèi)的商品期貨價格也將承壓下跌。

　　中美貿(mào)易摩擦難斷

　　巴西咨詢機構(gòu)AgRural最新公布的報告顯示，截至2月16日巴西大豆已經(jīng)收割完成26%，去年同期為23%，5年平均進度為18%。雖然今年巴西大豆的收割速度快于往年，但是農(nóng)民并不急于銷售，2017年巴西大豆的預售進度約為38%。

　　一方面，由于巴西貨幣持續(xù)走強，雷亞爾年均升值已經(jīng)達到21%。在以美元定價的前提下，當?shù)剞r(nóng)民銷售大豆所獲的利潤減少，因此銷售積極性并未得到提振。另一方面，當前美豆價格因中國買家采購積極性較強獲得支撐，但市場對特朗普后續(xù)的貿(mào)易政策存在分歧，中國對美豆的需求或難以持續(xù)。一旦中國降低美豆的進口份額，巴西大豆必然成為中國買家的首選。因此，巴西農(nóng)民希望囤積部分大豆待價高再售也不難理解。

　　此外，今年巴西除了收割進度快于往年以外，出口節(jié)奏也遙遙領(lǐng)先。船運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月以來巴西大豆已裝運量達到了380萬噸，另有300萬噸已排船期。如果最終都能順利裝運的話，巴西2月大豆裝運量將會較去年同期高290萬噸。由于主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州提早收割，以及全球需求增長，今年巴西的出口期較往年提前了一個月左右。這將急劇增加美豆在出口市場上的競爭壓力，對其價格構(gòu)成壓力。

　　由于南美豐產(chǎn)預期不斷加強，美豆已經(jīng)連續(xù)三個交易日下挫。國內(nèi)豆粕價格受此影響維持寬幅振蕩，現(xiàn)貨市場大多持謹慎態(tài)度，下游廠商采購基本隨采隨用，對現(xiàn)貨需求并沒有太大提振。

　　在利空格局相對明確的情況下，市場對一些前景不明的信息反應會更加敏感。其中，特朗普貿(mào)易政策可能對國內(nèi)豆類商品價格產(chǎn)生影響。當前美豆價格最重要的支撐因素就是持續(xù)不斷的中國采購需求，但中美貿(mào)易關(guān)系難測，一旦這一價格支撐動力發(fā)生變化，作為美豆的主要終端商品，國內(nèi)豆粕價格后期走勢也將出現(xiàn)較大變數(shù)。

　　來源：期貨日報

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