第38周大豆周報(bào)：連豆上行仍需推力

　　本周初，美豆在美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告公布后呈現(xiàn)止跌跡象，900美分對(duì)大豆主力合約的支撐力度得到驗(yàn)證。隨著美豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降溫預(yù)報(bào)，美豆受霜凍威脅可能降低產(chǎn)量的影響出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲行情，并帶領(lǐng)整個(gè)豆類市場(chǎng)結(jié)束前期持續(xù)低迷走勢(shì)，重拾反彈通道。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)消息面匱乏，豆類走勢(shì)仍顯被動(dòng)，跟隨美豆?jié)q跌現(xiàn)象較為明顯。本周后期，因國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)區(qū)降溫預(yù)報(bào)一度激發(fā)市場(chǎng)買興，大豆領(lǐng)漲豆類盤面大幅上行，由于目前已處大豆生長(zhǎng)晚期，輕微霜凍對(duì)大豆成熟度影響有限，加之國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺乏美豆配合，工業(yè)品整體呈現(xiàn)調(diào)整之勢(shì)，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，回吐前期部分漲幅，但豆類期價(jià)重心已經(jīng)明顯上移。本周A1005大豆收盤價(jià)為3721元/噸，較上周上漲136元/噸，持倉(cāng)量為26.8萬手，較上周增加34234手。本周M1005豆粕收盤價(jià)為2790元/噸，較上周上漲44元/噸，持倉(cāng)量為100.2萬手，較上周減少4618手。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部在上周末公布的全球大豆供需平衡表中預(yù)計(jì)，2009/10年度全球大豆產(chǎn)量為2.4394億噸，較上月增加187萬噸，其中美國(guó)和巴西大豆產(chǎn)量增加對(duì)拉動(dòng)全球大豆產(chǎn)量貢獻(xiàn)最大，美國(guó)農(nóng)業(yè)部分別上調(diào)美豆127萬噸，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)200萬噸。報(bào)告發(fā)布的產(chǎn)量基本與市場(chǎng)先前預(yù)期相當(dāng)，月度供需報(bào)告塵埃落定后，市場(chǎng)做空動(dòng)能明顯減弱，而此時(shí)發(fā)布的降溫預(yù)報(bào)正好成為市場(chǎng)報(bào)復(fù)性反彈的突破口。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的截至9月13日的大豆周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，當(dāng)周美國(guó)09/10年度大豆優(yōu)良率為68%，和上周持平，較上年的57%和5年均值58% 分別高出10余個(gè)百分點(diǎn)，而美豆落葉率為17%，較上周的7%大幅提高，基本接近去年同期的20%水平，但較5年均值的36%仍有較大落后。盡管離美豆收割期越來越近，美豆因生長(zhǎng)進(jìn)度滯后常年，霜凍發(fā)生與否對(duì)美豆能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)量至關(guān)重要。因此，未來一段時(shí)間內(nèi)，美豆的天氣市特征仍會(huì)延續(xù)。

　　本周國(guó)儲(chǔ)進(jìn)行第9次大豆拍賣，從成交的情況看，內(nèi)蒙古、吉林均無成交，黑龍江共成交1.55萬噸，成交率占本次50.32萬噸拍賣量的3.08%，本次大豆拍賣成交率較上次有所回落。盡管目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)大豆稀缺，但節(jié)前各地豆油市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)在一定程度上降低當(dāng)?shù)赜蛷S壓榨意愿，加之新豆上市為期不遠(yuǎn)，美豆走勢(shì)及國(guó)內(nèi)政策等都存在很大不確定性，價(jià)格偏高的國(guó)儲(chǔ)大豆依然不被市場(chǎng)看好。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)在本周表現(xiàn)出與美豆較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，跟隨美豆大幅反彈，各地報(bào)價(jià)均在3400元/噸之上，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局仍然明顯。9-10月份國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量減少，節(jié)前養(yǎng)殖業(yè)需求令油廠跟漲不跟跌控價(jià)策略明顯。目前市場(chǎng)豆油銷售不暢，油廠挺粕意愿提升，但高價(jià)對(duì)需求的抑制效果及接近大豆報(bào)價(jià)的豆粕價(jià)格都會(huì)限制價(jià)格進(jìn)一步上漲空間。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)有序恢復(fù)，豬肉價(jià)格連續(xù)處于回升走勢(shì)，節(jié)前有望繼續(xù)穩(wěn)中有升。生豬盈利水平普遍好轉(zhuǎn)，肉雞和雞蛋價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，北方玉米作物區(qū)旱情嚴(yán)重帶動(dòng)玉米價(jià)格上揚(yáng)，國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣成交火爆，對(duì)帶動(dòng)包括豆粕在內(nèi)的飼料需求具有提振作用。

　　美豆成功經(jīng)受住900美分考驗(yàn)，盡管產(chǎn)量預(yù)增，但市場(chǎng)仍在積極尋找做多因素，生長(zhǎng)滯后的美豆仍要經(jīng)受早霜的考驗(yàn)，美豆天氣市特征十分明顯。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)走勢(shì)被動(dòng)，大豆減產(chǎn)難敵美豆增產(chǎn)，國(guó)儲(chǔ)壓力不解，產(chǎn)區(qū)降溫對(duì)大豆市場(chǎng)的提振作用恐難持續(xù)，建議投資者關(guān)注下周國(guó)內(nèi)外大豆產(chǎn)區(qū)天氣變化，大豆多單適量持有，豆粕長(zhǎng)線多單仍可逢低入場(chǎng)。