正邦科技：繼地方收儲(chǔ)后 中央也將收儲(chǔ)并推高豬價(jià)

　　09年業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)快報(bào)披露值:09年錄得凈利5373萬(wàn)元,低于業(yè)績(jī)快報(bào)披露的5957萬(wàn)元凈利,主要原因在于09年年報(bào)中的收入比業(yè)績(jī)快報(bào)中收入調(diào)低了2.08億元。

　　豬價(jià)反彈帶來(lái)生豬產(chǎn)業(yè)鏈投資(機(jī))機(jī)會(huì):去年9、10月華北、東北爆發(fā)藍(lán)耳病后,今年1~3月因氣溫變化劇烈,全國(guó)大范圍爆發(fā)口蹄疫。雖然在疫病高發(fā)期時(shí)因病死豬出欄和好豬提前出欄會(huì)造成豬價(jià)一路下行,但存欄減少和補(bǔ)欄積極性下滑會(huì)使未來(lái)供應(yīng)縮減,并推高豬價(jià)。我們判斷豬價(jià)將從4月開(kāi)始上漲,今年四季度豬價(jià)仍將維持高位。正邦科技是農(nóng)業(yè)股中豬價(jià)上漲的最大受益者。

　　繼地方收儲(chǔ)后,中央亦將收儲(chǔ)并推高豬價(jià):繼云南、廣西和四川出臺(tái)豬肉收儲(chǔ)計(jì)劃后,4月13日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)相關(guān)部委可以公開(kāi)競(jìng)價(jià)收儲(chǔ)2010年第一批中央儲(chǔ)備凍豬肉(此次中央收儲(chǔ)的時(shí)間和收儲(chǔ)量都未定),這勢(shì)必將推高豬價(jià)。4月初,云南和四川公布豬肉收儲(chǔ)計(jì)劃后,全國(guó)生豬均價(jià)已由4月5日的8.92元/公斤漲至12日的9.31元/公斤。

　　今年出欄40萬(wàn)頭商品豬可期,并可能超預(yù)期。09年年底公司二元母豬存欄量約1.1萬(wàn)頭,今年一季度末時(shí)存欄量已達(dá)2.2萬(wàn)頭,未來(lái)還將繼續(xù)進(jìn)口原種豬自繁母豬或是直接從國(guó)內(nèi)買(mǎi)入母豬。目前已建成豬舍可存欄3.5萬(wàn)噸母豬。一頭母豬可年出欄商品肉豬18頭。公司今年計(jì)劃40%商品豬自養(yǎng),另外60%由專(zhuān)業(yè)養(yǎng)殖戶(hù)代養(yǎng)。仔豬都由公司自有二元母豬所產(chǎn)。

　　估值與建議:鑒于正邦科技是農(nóng)業(yè)股中豬價(jià)上漲的最大受益者,中央收儲(chǔ)將推高豬價(jià),今年出欄40萬(wàn)頭商品豬可期,且明年生豬出欄量還會(huì)翻番,我們由此維持"審慎推薦"評(píng)級(jí)。

　摘自：中財(cái)網(wǎng)