維生素能惹多大的事兒？

新新寶貝 · 發(fā)表于 2007-7-5 15:09:00

維生素能惹多大的事兒？
近期，國(guó)內(nèi)維生素E的主要生產(chǎn)廠家新和成和浙江醫(yī)藥相繼公布提價(jià)信息：維生素E的內(nèi)銷價(jià)上漲15%~20%，外銷價(jià)上漲5%~10%。這是今年繼維生素C、維生素B2、維生素B5等主要維生素產(chǎn)品漲價(jià)之后，又一大宗產(chǎn)品加入漲價(jià)行列。而在7月1日即將執(zhí)行的調(diào)低出口退稅率的通知中，并未波及主要的維生素產(chǎn)品。
　　至此，有觀點(diǎn)認(rèn)為：這是維生素產(chǎn)品的一波輪漲行情，出口量與價(jià)格齊增，標(biāo)志著維生素行業(yè)進(jìn)入全面景氣階段。業(yè)界已經(jīng)開(kāi)始展開(kāi)對(duì)下一個(gè)提價(jià)維生素的猜測(cè)和對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響的聯(lián)想。那么維生素到底能惹多大的事兒？
　　筆者認(rèn)為：維生素價(jià)格的普漲，其成因與影響絕非一句“全面景氣”就可一語(yǔ)概之。從生產(chǎn)企業(yè)普遍反映的理由來(lái)看，漲價(jià)的原因在于多種生產(chǎn)要素的價(jià)格上升，這似乎是個(gè)合情合理的解釋。那么問(wèn)題就來(lái)了，如果上游生產(chǎn)成本的高企是維生素漲價(jià)的理由，那又是什么成為下游需求商承接這種價(jià)格壓力的理由？維生素的價(jià)格回升趨勢(shì)是否可繼續(xù)維持？

新新寶貝 · 發(fā)表于 2007-7-5 15:09:51

最直接的理解是環(huán)保成本的上升，以及玉米等生產(chǎn)原料價(jià)格的上漲，從而整體抬高維生素價(jià)格。許多維生素的生產(chǎn)都是延用發(fā)酵法，會(huì)產(chǎn)生大量的“三廢”。相關(guān)企業(yè)人士表示，環(huán)保成本投入具體的增加幅度目前還沒(méi)有統(tǒng)計(jì)，但現(xiàn)在要求越來(lái)越嚴(yán)格，投入將有增無(wú)減。這種可能性當(dāng)然很難排除，但考慮到生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中其他因素的復(fù)雜性，這樣的解釋在直覺(jué)上很難令人信服?！　I(yè)內(nèi)又有另一種解釋：維生素產(chǎn)品的壟斷性態(tài)勢(shì)決定了生產(chǎn)和需求方的議價(jià)變化。即部分維生素生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模上占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，從而使得在產(chǎn)品價(jià)格上有了更多的話語(yǔ)權(quán)。例如在新和成提價(jià)之后，全球另兩家主要生產(chǎn)商荷蘭[url=http://www.feedtrade.com.cn/market/Search.asp?Field=Title&ClassID=26&keyword=帝斯曼&Submit=+搜索+][color=#0000ff]帝斯曼[/color][/url]公司和德國(guó)[url=http://www.feedtrade.com.cn/market/Search.asp?Field=Title&ClassID=26&keyword=巴斯夫&Submit=+搜索+][color=#0000ff]巴斯夫[/color][/url]公司也緊跟著提價(jià)。浙江醫(yī)藥目前產(chǎn)能為1.5萬(wàn)噸，新和成為1萬(wàn)噸，兩者維生素E的產(chǎn)量合計(jì)占全球市場(chǎng)的40%左右。
　　這樣的說(shuō)法同樣存有盲區(qū)：維生素產(chǎn)品在醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)體系中屬于大宗基礎(chǔ)原料藥，門檻低，渠道限制多，在世界醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈條上的影響仍然是從屬性的，這也正是數(shù)年來(lái)中國(guó)多宗原料藥雖占據(jù)壟斷性地位，但卻一直沒(méi)有定價(jià)權(quán)的原因。
　　接著，還有一種說(shuō)法是：維生素產(chǎn)品的供求失衡使得供需雙方開(kāi)始尋求價(jià)格平衡。當(dāng)然，這并非表示前述兩層因素不影響價(jià)格走勢(shì)，而是說(shuō)這些供給方面的擾動(dòng)可能是一次性的，很難形成系統(tǒng)性的價(jià)格變動(dòng)；只有當(dāng)與需求方也就價(jià)格達(dá)成協(xié)議，才有可能促成周期性的上揚(yáng)。
　　那么影響會(huì)有多大呢？
　　第一，價(jià)格提高并不等于盈利能力提高。維生素企業(yè)的盈利能力原本就不強(qiáng)，產(chǎn)品提價(jià)的同時(shí)，成本也在上漲，對(duì)于盈利是一個(gè)強(qiáng)阻；另一方面，維生素產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格上漲趨勢(shì)具有不確定性；此外，人民幣的持續(xù)升值和銀行利率的提升，進(jìn)一步影響了公司的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)。

新新寶貝 · 發(fā)表于 2007-7-5 15:10:16

第二，價(jià)格傳導(dǎo)可能波及下游一些相關(guān)產(chǎn)品。例如此次提價(jià)的合成維生素E主要用于飼料添加劑和食品添加劑。這些相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格很有可能出現(xiàn)同步波動(dòng)?！　〉谌?，對(duì)維生素景氣周期的判斷應(yīng)審慎樂(lè)觀。供過(guò)于求，或是供大于求，這樣供求失衡的狀況從市場(chǎng)傳達(dá)至價(jià)格，一般存在一個(gè)滯后期，因此，對(duì)于景氣周期的判斷應(yīng)與未來(lái)6~12個(gè)月的供求關(guān)系聯(lián)系起來(lái)；此外，相關(guān)稅率等政策對(duì)于國(guó)際貿(mào)易占較大份額的維生素行業(yè)而言，影響不言而喻，因而未進(jìn)入降低退稅率的名單減少了價(jià)格波動(dòng)性，可能將景氣上升周期延續(xù)到2008年。
　　如果上游生產(chǎn)成本的高企是維生素漲價(jià)的理由，那又是什么成為下游需求商承接這種價(jià)格壓力的理由？維生素的價(jià)格回升趨勢(shì)是否可繼續(xù)維持？