農(nóng)業(yè)部：7月生豬、能繁母豬數(shù)量雙降

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　　農(nóng)業(yè)部公布最新存欄數(shù)據(jù)，2016年7月能繁母豬存欄為3752萬(wàn)頭，較上月下降 8萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.2%，同比下降3.2%;生豬存欄量37596萬(wàn)頭，較上月下降38萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.1%，同比下降2.4%。受南方水災(zāi)影響，災(zāi)后疫情風(fēng)險(xiǎn)激增，受災(zāi)地區(qū)養(yǎng)殖戶普遍存在清欄需求，另外通過(guò)上市企業(yè)銷售簡(jiǎn)報(bào)可以看出，在消費(fèi)淡季，生豬出欄普遍出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。市場(chǎng)上有部分言論認(rèn)為此輪豬周期上漲仍未結(jié)束，后市將再次迎來(lái)豬價(jià)上漲。

　　1、成本因素：玉米、豆粕價(jià)格處于低位，玉米拍賣量繼續(xù)維持高位，成交率持續(xù)走低，市場(chǎng)玉米供應(yīng)充裕，深加工需求低迷加上飼料需求恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間玉米價(jià)格承壓;豆粕方面，受美豆8月USDA報(bào)告影響，美豆期價(jià)中短期利空出盡，出口受中國(guó)賣家后市需求較好影響大幅提振，美豆價(jià)格重心上移，但空間有限，豆粕跟隨美豆出現(xiàn)反彈，但較為溫和，豆粕價(jià)格仍然處于較低位置;飼料成本整體維持低位震蕩，支撐了后市養(yǎng)殖利潤(rùn)，不利于豬價(jià)再次上漲。另外由于國(guó)內(nèi)散戶養(yǎng)殖比例仍偏高，從六月豬價(jià)大跌以及養(yǎng)殖戶抵觸反彈可以看出屠宰企業(yè)處于優(yōu)勢(shì)低位。

　　2、生產(chǎn)效率不斷提高：散戶的加快退出有利于國(guó)內(nèi)外規(guī)模養(yǎng)殖的進(jìn)程加快，規(guī)模集中度 的提升提高了國(guó)內(nèi)的能繁母豬的生產(chǎn)水平，根據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，15年能繁母豬生產(chǎn)力提升6.5%，達(dá)到17-18左右。在未來(lái)一段時(shí)間，隨著規(guī)模程 度的不斷提升以及從業(yè)人員素質(zhì)的提升，以及2016年整體疫情情況良好，能繁母豬生產(chǎn)力進(jìn)一步提升，從而降低了國(guó)內(nèi)對(duì)于能繁母豬的數(shù)量的要求。

　　3、進(jìn)口肉的不斷沖擊：在目前內(nèi)外價(jià)差巨大的情況下，大型肉制品加工企業(yè)面臨著較大 的成本壓力，加上國(guó)外越來(lái)越重視中國(guó)豬肉消費(fèi)市場(chǎng)，6月進(jìn)口創(chuàng)下新高達(dá)到19.4萬(wàn)噸，1-6月進(jìn)口達(dá)到了76.2萬(wàn)噸，下半年豬價(jià)震蕩高位的情況，預(yù)計(jì) 豬肉進(jìn)口量高企，2016年全年進(jìn)口有望達(dá)到120萬(wàn)噸，進(jìn)口肉對(duì)豬價(jià)的沖擊不斷加大。

　　4、消費(fèi)需求：豬價(jià)高位一定程度抑制了需求，需求替代現(xiàn)象較為明顯，加上整體食品消費(fèi)習(xí)慣的改變以及食品安全問(wèn)題頻發(fā)，較大程度上抑制了肉制品加工需求。消費(fèi)需求短時(shí)間仍較為低迷的，短期節(jié)日或刺激消費(fèi)，但時(shí)間以及消費(fèi)量上的刺激都十分有限。

　　7月生豬、能繁母豬存欄出現(xiàn)雙降，但利多作用十分有限，尤其是豬價(jià)短期利多(貼秋膘消費(fèi)刺激)消化完畢，此前在布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢 “豬價(jià)反彈，徹底反彈還是曇花一現(xiàn)”一文中，我們就已經(jīng)提出本輪豬價(jià)反彈不可持續(xù)，加上成本因素推動(dòng)較小，疫情穩(wěn)定，進(jìn)口肉不斷沖擊，消費(fèi)端需求 轉(zhuǎn)好仍需一定時(shí)日，供需情況來(lái)看沒(méi)有基本改變，受大周期產(chǎn)能恢復(fù)影響，加上市場(chǎng)養(yǎng)殖戶用肉用雌豬代替能繁母豬現(xiàn)象較為常見(jiàn)，加上生產(chǎn)效率的不斷提升，我們認(rèn)為上漲周期已經(jīng)結(jié)束，16年整體豬價(jià)處于較高水平，我們認(rèn)為8月下旬以及9月份豬價(jià)都存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

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