棕油節(jié)后有望重返上漲行情

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布1月份月度供需報(bào)告后，棕櫚油市場(chǎng)走出探低反彈行情，1月24日創(chuàng)出年內(nèi)新高后快速反轉(zhuǎn)并跌穿9650一線(xiàn)的短期底部平臺(tái)，波幅明顯加大。從油脂油料基本面來(lái)看，植物油供需矛盾突出，中期牛市基礎(chǔ)沒(méi)有改變。但春節(jié)前棕櫚油市場(chǎng)將以消化國(guó)內(nèi)趨緊貨幣政策預(yù)期和阿根廷降雨利空為主，技術(shù)調(diào)整到位后，有望在年后重返上漲行情。

　　全球油籽供應(yīng)進(jìn)一步趨緊

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月份供需報(bào)告顯示，全球2010/2011年度油籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)4.404億噸，較上月預(yù)測(cè)減少230萬(wàn)噸。預(yù)測(cè)大豆產(chǎn)量為 2.555億噸，下調(diào)230萬(wàn)噸。美國(guó)大豆產(chǎn)量為9061萬(wàn)噸，較此前預(yù)測(cè)減少124萬(wàn)噸。由于畝產(chǎn)下調(diào)，預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量為5050萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)減少150萬(wàn)噸。全球油籽年終庫(kù)存下調(diào)200萬(wàn)噸，達(dá)到6830萬(wàn)噸，其中阿根廷和美國(guó)大豆庫(kù)存降幅最大，分別較上年度下降265萬(wàn)噸和29萬(wàn)噸。 2010/2011年度全球油籽庫(kù)存消費(fèi)比下降至18.15%,全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比下降至22.81%,2010/2011年全球植物油庫(kù)存消費(fèi)比也將下降至1975/1976年度以來(lái)的最低水平7%.由于全球油籽供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，加之盡管阿根廷將迎來(lái)大范圍降雨，但大豆生長(zhǎng)末期產(chǎn)區(qū)天氣還存在很大的不確定性，因此植物油維持高位堅(jiān)挺走勢(shì)。

　　馬來(lái)西亞棕櫚油局1月10日公布了該國(guó)12月棕櫚油主要數(shù)據(jù)，2010年馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量為1699萬(wàn)噸，為連續(xù)第二年減產(chǎn);全年棕櫚油出口量則創(chuàng)下1665萬(wàn)噸的紀(jì)錄水平，12月底庫(kù)存下降至161.5萬(wàn)噸，為近三年來(lái)同期的最低水平。由于一季度是棕櫚油減產(chǎn)季節(jié)，棕櫚油供應(yīng)將出現(xiàn)明顯下降。短期來(lái)看，1月份馬來(lái)西亞棕櫚油將減產(chǎn)15%;而因需求強(qiáng)勁印度取消了植物油進(jìn)口關(guān)稅，并將在一季度集中購(gòu)買(mǎi)棕櫚油，其在馬來(lái)西亞的采購(gòu)量將達(dá)到去年全年水平;印尼將在2月份將其出口關(guān)稅由此前的20%提高至25%;部分出口份額將在2月份轉(zhuǎn)移到馬來(lái)西亞，預(yù)計(jì)將加快消耗馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存，1 月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存有很大可能接近2009年以來(lái)的歷史偏低水平，對(duì)國(guó)際棕櫚油市場(chǎng)形成中期利好，進(jìn)而進(jìn)一步支持BMD棕櫚油期價(jià)。