棕油節(jié)后有望重返上漲行情

　　海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，12月份我國棕櫚油進(jìn)口量創(chuàng)出一年來的單月最高紀(jì)錄，高達(dá)65.7萬噸，環(huán)比上漲24.43%,同比上漲 10.66%.但從國內(nèi)港口棕櫚油庫存數(shù)據(jù)跟蹤來看，國內(nèi)主要港口地區(qū)的棕櫚油商業(yè)庫存并沒有出現(xiàn)增加跡象，一直在維持在30萬噸以下的偏低水平。從這些數(shù)據(jù)來看，我國棕櫚油消費(fèi)淡季的實(shí)際消耗能力強(qiáng)于往年，并且貨源相對集中，國內(nèi)棕櫚油的基本面實(shí)際上非常強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)春節(jié)過后進(jìn)口補(bǔ)庫需求有望繼續(xù)支撐國際市場價(jià)格。

　　植物油調(diào)控加碼，年前市場將繼續(xù)承壓國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年我國全年CPI上漲3.3%,超越調(diào)控警戒線0.3個(gè)百分點(diǎn)，全年食品價(jià)格指數(shù)上漲7.2%.由于春節(jié)臨近，季節(jié)性物價(jià)上漲壓力加大。為此，我國政府自1月20日將執(zhí)行新的存款準(zhǔn)備金水平。此外，由于新年伊始國內(nèi)信貸投放量過猛，監(jiān)管層已經(jīng)緊急下令要求各大行限制信貸投放甚至停貸，同時(shí)部分銀行近期已經(jīng)上調(diào)貸款利率。近期國儲(chǔ)調(diào)控植物油價(jià)格也在加碼，以8900元/噸和3500元/噸的低價(jià)向大型油脂企業(yè)定向銷售45萬噸菜油以及35萬噸大豆，并將在2月份前投放完畢。在調(diào)控政策的壓制下，近期國內(nèi)植物油市場總體表現(xiàn)為欲振乏力，預(yù)計(jì)春節(jié)期貨盤面將繼續(xù)因此而承壓。

　　國際基金調(diào)倉結(jié)束，持倉方向繼續(xù)對市場有利

　　從CFTC公布的商品基金持倉來看，國際基金年初的持倉調(diào)整已經(jīng)結(jié)束。目前商品基金在CBOT豆油期貨上的凈多持倉達(dá)已經(jīng)恢復(fù)到了去年 10月26日以來的最高水平，為79149手;在CBOT大豆期貨上的凈多持倉為歷年來的次高值22.56萬手，僅略低于10年12月28日的22.83 萬手。CBOT玉米期貨上的凈持倉情況與大豆類似，其在原油期貨上的持倉也沒有出現(xiàn)明顯的變化?；鹫{(diào)倉結(jié)束后，我們可以看出商品基金仍然長期看好農(nóng)產(chǎn)品。

　　去年美國大豆、玉米收獲以后，因兩者供應(yīng)均較為緊張，種植面積之爭異常激烈。以目前美豆和美玉米的比值關(guān)系分析，要想爭到更多面積的大豆還需要向上修正當(dāng)前的比值。而因阿根廷玉米減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈且美國玉米供應(yīng)更加吃緊，國際玉米市場價(jià)格很難大幅下跌，所以大豆上漲的概率相當(dāng)大。知名分析機(jī)構(gòu)Informa最新預(yù)計(jì)，美國2011年大豆播種面積預(yù)估下調(diào)至7665.4萬英畝，12月預(yù)估為7756.5萬英畝。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國2011年玉米播種面積將達(dá)9090.3萬英畝，略高于此前預(yù)估的9075.5萬英畝。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，美國2010年玉米播種面積為8820萬英畝，大豆播種面積為 7740萬英畝。

　　總之，近一個(gè)階段棕櫚油市場基本面依舊相當(dāng)強(qiáng)勁，牛市基礎(chǔ)牢固。在美元中期走軟的背景之下，很難看到商品市場有大級別的調(diào)整，當(dāng)前以獲利回吐為主要特征的回落行情或?qū)⑹侄虝?，春?jié)之后大連棕櫚油有望恢復(fù)趨性漲勢，節(jié)前急跌時(shí)仍是投資者進(jìn)場最多的好時(shí)機(jī)。