上市豬企“以量補(bǔ)價(jià)”決戰(zhàn)下半年，四季度豬價(jià)是個(gè)“坑”？或低至11元/斤.....

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近期豬價(jià)快速回升，廣東、海南等少部分地區(qū)豬價(jià)已經(jīng)達(dá)到19元/斤。豬價(jià)還會(huì)漲嗎？

事實(shí)上，在國(guó)內(nèi)存欄量見(jiàn)底、產(chǎn)能逐步恢復(fù)的趨勢(shì)下，生豬行業(yè)本輪景氣周期的頂點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。而上市豬企均將2020年的銷(xiāo)售重心放在了下半年，生豬出欄或出現(xiàn)“放量”現(xiàn)象。

行業(yè)預(yù)計(jì)，今年下半年養(yǎng)豬利潤(rùn)會(huì)有顯著下滑，生豬均價(jià)在11-13元/斤區(qū)間的概率較大。

超級(jí)豬周期完結(jié)？上市豬企“以量補(bǔ)價(jià)”決戰(zhàn)下半年

綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)、中國(guó)基金報(bào)

進(jìn)入6月，豬價(jià)繼續(xù)攀升。截至今日，廣東、海南等少部分地區(qū)豬價(jià)已經(jīng)達(dá)到19元/斤，高價(jià)區(qū)真要進(jìn)入“20”時(shí)代嗎？

但在國(guó)內(nèi)存欄量見(jiàn)底、產(chǎn)能逐步恢復(fù)的趨勢(shì)下，生豬行業(yè)本輪景氣周期的頂點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。而上市豬企均將2020年的銷(xiāo)售重心放在了下半年。

隨著產(chǎn)能的逐步恢復(fù)，生豬價(jià)格重新回到2019年10月份的高點(diǎn)似乎已不現(xiàn)實(shí)。

6月16日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)指出，今年下半年豬肉價(jià)格有望保持穩(wěn)步回落的態(tài)勢(shì)，并可能隨著季節(jié)性和節(jié)日性的需求變化而有所波動(dòng)。

頭部豬企“決戰(zhàn)”下半年

“從調(diào)研的情況來(lái)看，當(dāng)前生豬復(fù)產(chǎn)的勢(shì)頭還是比較好的。能繁母豬存欄量和生豬存欄量比去年9、10月份出現(xiàn)了較大幅度的回升。新生仔豬量連續(xù)多月在增多，預(yù)計(jì)今年3季度育肥豬的供應(yīng)將趨于改善。”國(guó)家發(fā)改委16日新聞發(fā)布會(huì)上指出。

事實(shí)上，就下半年的增量來(lái)看，供給端會(huì)出現(xiàn)較為明顯的提升，各家龍頭企業(yè)均將2020年的銷(xiāo)售重心放在了下半年。

牧原股份2019年年報(bào)給出的銷(xiāo)售目標(biāo)為，“2020年公司計(jì)劃出欄生豬1750萬(wàn)頭至2000萬(wàn)頭?！痹摴窘衲昵?個(gè)月的銷(xiāo)售總量為525.8萬(wàn)頭，按此計(jì)算，下半年必然放量。

正邦科技今年生豬出欄量計(jì)劃達(dá)到900-1100萬(wàn)頭。其中，上半年出欄30%左右，下半年出欄70%左右。

新希望則在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中給出更為明確的目標(biāo)，全年出欄目標(biāo)800萬(wàn)頭，二季度大約是120萬(wàn)頭，三季度是200萬(wàn)頭，四季度是400萬(wàn)頭左右。今年5月，該公司已經(jīng)出現(xiàn)明顯放量，當(dāng)月銷(xiāo)量環(huán)比增加59%。

需要指出的是，近兩年國(guó)內(nèi)頭部豬企市占率持續(xù)提高，在下半年確定放量的背景下，生豬價(jià)格能否回升面臨不小壓力。

“三季度供給端會(huì)少量增加，但不會(huì)突然爆量，畢竟存欄數(shù)據(jù)擺在那?！鄙馍缟i行業(yè)分析師李文旭16日評(píng)價(jià)稱(chēng)。

“以量補(bǔ)價(jià)”效果待考

按第三方行研機(jī)構(gòu)2019年的預(yù)判，今年6、7月份國(guó)內(nèi)生豬出欄量將出現(xiàn)明顯提升，只是受疫情因素干擾，多家養(yǎng)殖企業(yè)在建產(chǎn)能進(jìn)度一度受到影響，產(chǎn)能釋放可能會(huì)有所延后，進(jìn)而間接延長(zhǎng)行業(yè)景氣周期。

而就當(dāng)前情況來(lái)看，生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍然處于高利潤(rùn)區(qū)間。

繼續(xù)以新希望為例，公司資產(chǎn)自產(chǎn)仔豬育肥成本是13.7元/公斤，全年預(yù)計(jì)成本在13-14元/公斤。

今年5月，該公司又是4家頭部豬企當(dāng)中銷(xiāo)售均價(jià)環(huán)比下降幅度最大的一家，較今年4月的32.88元/公斤下降4.35元，但可以維持在28.53元/公斤。

結(jié)合2019年生豬養(yǎng)殖運(yùn)行節(jié)奏來(lái)看，今年二季度上市豬企盈利能力仍將繼續(xù)同比增長(zhǎng)。先行一步的部分上市公司，對(duì)此已有驗(yàn)證。

截至6月16日，已經(jīng)發(fā)布中報(bào)預(yù)告的558家上市公司中，新五豐、大北農(nóng)以2562%和2279%的利潤(rùn)增幅，分列第1、2位。

這與全行業(yè)當(dāng)年5月才邁過(guò)盈虧平衡點(diǎn)，2019年上半年較低的利潤(rùn)基數(shù)有關(guān)。不過(guò)，進(jìn)入三季度后，情況會(huì)逐步改變。

2019年三季度，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格連續(xù)上漲，各家生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利能力持續(xù)看漲，直至四季度單季度利潤(rùn)規(guī)模創(chuàng)下歷史峰值。

僅以生豬業(yè)務(wù)集中度最高的牧原股份為例，該公司2019年三、四季度凈利潤(rùn)分別為15.43億元、47.27億元，至今年一季度小幅回落至41.31億元。

面對(duì)2019年下半年較高的利潤(rùn)基數(shù)，包括牧原股份在內(nèi)的養(yǎng)殖業(yè)龍頭的持續(xù)增長(zhǎng)壓力隨之增加。

對(duì)此，各家企業(yè)也早有預(yù)判，這才有了下半年出欄量要遠(yuǎn)高于上半年規(guī)模的計(jì)劃，希望通過(guò)銷(xiāo)量的提升來(lái)平滑豬價(jià)下滑的影響。

另外一個(gè)潛在的帶動(dòng)因素是，2020年生豬出欄體重的增加。數(shù)據(jù)顯示，正邦科技1月生豬出欄均重為112.44公斤，至今年5月已增加至136.84公斤。

一方面是下半年出欄數(shù)量的增加，另一方面則是生豬出欄體重的同比提升，都是從量的層面進(jìn)行拉動(dòng)。只是，就上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的帶動(dòng)上看，銷(xiāo)量提升的效果不如產(chǎn)品漲價(jià)那般明顯。

此外，在國(guó)內(nèi)存欄量見(jiàn)底、產(chǎn)能逐步恢復(fù)的趨勢(shì)下，生豬行業(yè)本輪景氣周期的頂點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去。

下半年豬價(jià)或降至11-13元/斤區(qū)間

公開(kāi)數(shù)據(jù)信息顯示，在全國(guó)31個(gè)省區(qū)市，僅4月就有800多億元布局養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，這其中，既有牧原集團(tuán)、新希望集團(tuán)、溫氏集團(tuán)等大型農(nóng)牧企業(yè)擴(kuò)大養(yǎng)豬規(guī)模，也有一些房地產(chǎn)知名企業(yè)紛紛進(jìn)入養(yǎng)豬行列。中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)——萬(wàn)科集團(tuán)3月成立了食品事業(yè)部，明確提出要布局生豬養(yǎng)殖，并公開(kāi)招聘生豬養(yǎng)殖行業(yè)的優(yōu)秀技術(shù)人才。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年下半年，雖然養(yǎng)豬利潤(rùn)會(huì)有顯著下滑，但仍然有豐厚利潤(rùn)，預(yù)計(jì)生豬均價(jià)在11-13元/斤區(qū)間的概率較大，自繁自養(yǎng)的盈利不低于1000元。若是專(zhuān)業(yè)育肥，利潤(rùn)情況就不理想了，利潤(rùn)超過(guò)300元/頭的概率不大，如果是高價(jià)購(gòu)買(mǎi)仔豬，養(yǎng)殖水平再差點(diǎn)，甚至可能出現(xiàn)虧損。

未來(lái)3年，養(yǎng)豬行業(yè)的規(guī)?；潭葧?huì)大幅提升，由于大量散戶(hù)退出市場(chǎng)，加上大型企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)3年后前20強(qiáng)養(yǎng)豬企業(yè)的市場(chǎng)占有率可能會(huì)達(dá)到35%-40%。整個(gè)養(yǎng)豬行業(yè)的生物安全防控水平、信息化水平、智能飼喂程度都會(huì)有顯著提升，養(yǎng)豬行業(yè)的生產(chǎn)水平會(huì)加速提升，生產(chǎn)效率會(huì)顯著提高，環(huán)保工作會(huì)明顯改善。

​來(lái)源：新牧網(wǎng)