短期內(nèi)過份估空豆粕有風(fēng)險(xiǎn)

liushayeath · 發(fā)表于 2008-9-11 13:21:25

上周討論豆粕近期現(xiàn)貨走勢時(shí)，正處于方向非常不明，市場猜測很多。如今，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格從當(dāng)時(shí)的4000左右跌到今天的3700了。是否會(huì)再次探底跌破前期低點(diǎn)3600甚至更低？我個(gè)人認(rèn)為過份看空有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

1、成本是商品價(jià)格的杠桿。油廠已無利潤可言，江蘇、廣東沿海油廠使用進(jìn)口大豆壓榨虧損350～400，北方壓榨國產(chǎn)大豆虧損100左右。前期油廠曾經(jīng)有過500的暴利，但是通過一個(gè)多月的利潤回吐，油廠已到了承受的極限，盡管油廠在期貨的套保挽回了部分損失，但是不足以填補(bǔ)虧損。從成本的角度考慮，不可能長期虧損，所以不能過份看空豆粕。

2、近一周以來，飼料廠銷售量普遍增加，特別是豬料的銷量增加明顯，說明養(yǎng)殖消費(fèi)有所恢復(fù)，飼料廠對接下來的兩個(gè)月銷量都比較看好，需求的增長可能會(huì)抑制豆粕的深度下跌。

3、本周一，江蘇油廠豆粕在3720～3750的價(jià)格區(qū)間成交量近8萬噸，創(chuàng)今年豆粕單日銷量的最高記錄，隨著豆粕庫存的陸續(xù)轉(zhuǎn)移，油廠的壓力慢慢緩解，巨量成交也反映市場基本認(rèn)同該價(jià)格，油廠為了保證合同有效執(zhí)行，再度大幅下調(diào)豆粕價(jià)格的可能性減小。

4、昨晚受美元突破80美元的影響，CBOT大豆暴跌23美分，但仍然沒有跌破1175的底部支撐，早霜的炒作還沒有結(jié)束，明晚USDA的供需報(bào)告不明朗，使得大豆價(jià)格維持振蕩局勢，在這種情況下，大幅虧損的油廠在油脂價(jià)格疲軟的背景下力挺粕價(jià)的可能性比較大。

當(dāng)然，12日的CBOT供需報(bào)告可能會(huì)給市場指明方向，如果利空，大豆可能雪上加霜，但因技術(shù)面嚴(yán)重超跌，可能維持弱勢振蕩以待技術(shù)指標(biāo)修復(fù)后再尋求新的方向。如果利多，大豆可能再次反彈試探上方的壓力。但不管利多還是利空，經(jīng)過市場的反映后，再次回到天氣炒作和基本面的可能性比較大。

另外還有一個(gè)令所有商品市場都非常關(guān)心的美元走勢也很關(guān)鍵，突破80后，打開了美元上漲的空間，但短期估計(jì)以鞏固現(xiàn)有成果為主，果真如此的話，大豆可能會(huì)得到一次修整的機(jī)會(huì)。

因此，在油廠大幅虧損和養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)逾期的背景下，只要CBOT沒有完全破位，近期過份看空豆粕有一定的風(fēng)險(xiǎn)，在下跌過程中找機(jī)會(huì)適當(dāng)補(bǔ)充庫存有一定的必要。

才疏學(xué)淺，一家之言，拿出來與大家探討，還望多指教。