國(guó)際油價(jià)暴漲背后

小馬哥 · 發(fā)表于 2006-9-3 11:38:03

(2006-08-23 15:14:54) 余樂安張珣

炎炎夏日，國(guó)際油價(jià)也在持續(xù)“高燒”。在國(guó)際原油市場(chǎng)上，原油價(jià)格在經(jīng)歷6月中旬的短暫回落震蕩之后，從7月份又開始反彈走高。在8月份的現(xiàn)貨市場(chǎng)上，歐佩克一攬子原油價(jià)格近段時(shí)間一路攀升，從8月初開始已經(jīng)連續(xù)上漲了一周，截至8月8日已升至每桶72.67美元，創(chuàng)造歷史最高水平。而期貨市場(chǎng)也不甘示弱，西德克薩斯原油期貨(WTI)價(jià)格也在8月7日達(dá)到了歷史的最高位——每桶77.05美元。具體來講，WTI國(guó)際原油期貨價(jià)格從2004年8月初的每桶42.73美元到今年8月初的每桶77.05美元，兩年時(shí)間里漲幅竟高達(dá)80%以上。什么原因引起原油價(jià)格飛速飆升？今后國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)又將如何？

一般來講，影響國(guó)際油價(jià)上漲的因素主要包括供求失衡、產(chǎn)油國(guó)周邊地緣政治和市場(chǎng)投機(jī)等，但最重要的是供求矛盾。從需求方面講，世界進(jìn)入重化工業(yè)時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，特別是發(fā)展中國(guó)家如中國(guó)對(duì)石油的消耗增加，而從供給上講，除歐美少數(shù)國(guó)家外，大部分國(guó)家石油儲(chǔ)備微不足道，加之中東局勢(shì)、歐佩克限產(chǎn)等因素，石油供給并沒有增加。然而，從最近兩年原油價(jià)格暴漲的過程來看，一個(gè)重要的基本判斷是：國(guó)際油價(jià)的這種劇烈變動(dòng)并非是由供求關(guān)系變化引起。即使從目前的生產(chǎn)能力看，國(guó)際石油的供給能力仍處于滿足需求有余的狀態(tài)。據(jù)總部設(shè)在巴黎的國(guó)際能源機(jī)構(gòu)今年5月發(fā)布的國(guó)際石油市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告，全球日均原油需求量為8431萬桶，而同期全球日均原油產(chǎn)量達(dá)到8460萬桶。因此國(guó)際油價(jià)居高不下的根本原因，一方面是控制了世界上大部分石油資源的國(guó)際壟斷資本(如國(guó)際石油跨國(guó)公司)操縱價(jià)格的壟斷行為愈演愈烈；另一方面是以私募基金和對(duì)沖基金為主的國(guó)際投機(jī)資本的興風(fēng)作浪。

當(dāng)前，國(guó)際石油市場(chǎng)上炒作石油期貨的資金至少有1.8萬億美元。如此規(guī)模的資金可對(duì)油價(jià)漲落施加重要影響。通常，國(guó)際油價(jià)漲落主要取決于期貨市場(chǎng)上的價(jià)格漲落。而期貨市場(chǎng)上的價(jià)格主要取決于入市對(duì)壘資金量的多少，與實(shí)貨的供求關(guān)系早已脫節(jié)。每天國(guó)際油品期貨市場(chǎng)上的交易量要比實(shí)際產(chǎn)量大數(shù)倍，期貨交易實(shí)際已經(jīng)變成了一種虛擬的交易。正因如此，倫敦布倫特原油期貨市場(chǎng)實(shí)際上并不進(jìn)行最終的實(shí)物交割而只進(jìn)行差價(jià)結(jié)算。并且，投機(jī)力量通過利用政治動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與軍事沖突等因素，對(duì)油價(jià)波動(dòng)推波助瀾，增加了原油期貨價(jià)格上漲中的非理性因素。

今后的國(guó)際油價(jià)走勢(shì)將如何? 一般情況下，對(duì)于一個(gè)投機(jī)性市場(chǎng)而言有三種可能：一是石油需求國(guó)挺不過“短缺”恐慌而入市接單，此后如同股市上莊家出貨后的所有過程一樣，必然是價(jià)格的連續(xù)跳水(暴漲之后必有暴跌是一切投機(jī)性市場(chǎng)的規(guī)律)；二是沒有人肯在高位接單，那么莊家就繼續(xù)拉高價(jià)格而制造更大的短缺恐慌以及更高的價(jià)格預(yù)期；三是在目前的高價(jià)位上通過不斷震蕩來套取投機(jī)利益。根據(jù)我們的分析與判斷，今后的國(guó)際油價(jià)走勢(shì)應(yīng)該是：國(guó)際油價(jià)在短期內(nèi)下跌幾乎不可能，國(guó)際油價(jià)仍將持續(xù)高位震蕩，至于是否會(huì)出現(xiàn)大幅攀升的情況，取決于重大突發(fā)事件是否發(fā)生。

值得注意的是，對(duì)國(guó)際油價(jià)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，不能忽略我國(guó)對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)的背景。從近兩年來看，我國(guó)石油進(jìn)口的增長(zhǎng)速度要遠(yuǎn)比前期估計(jì)快得多。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2010年我國(guó)石油產(chǎn)量的樂觀估計(jì)最多可達(dá)1.95億噸。由于石油資源的后備儲(chǔ)量限制，2010年后我國(guó)的石油產(chǎn)量將可能出現(xiàn)衰減；而到2015年和2020年時(shí)，我國(guó)的石油需求量將可能達(dá)到3.6億噸和4.3億噸。目前估計(jì)，屆時(shí)我國(guó)石油的年進(jìn)口總量可能要分別達(dá)到1.8億噸和2.5億噸。

正因?yàn)槲覈?guó)對(duì)石油的需求量巨大，國(guó)際油價(jià)的大幅波動(dòng)會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的損害。1999年開始的石油價(jià)格猛漲給我國(guó)的石化產(chǎn)業(yè)帶來了成本急劇上升的嚴(yán)重困難。從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)上說，石油采掘與石油煉制都是對(duì)均衡生產(chǎn)要求很高的產(chǎn)業(yè)；從社會(huì)再生產(chǎn)鏈上說，石油與石化產(chǎn)業(yè)的景氣狀況對(duì)幾乎所有產(chǎn)業(yè)都有重大影響；從改革角度說，我國(guó)的石油與石化產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步的資產(chǎn)優(yōu)化重組以及資產(chǎn)海外上市的運(yùn)作節(jié)奏及籌資規(guī)模已經(jīng)嚴(yán)重受到影響。此外，成品油“費(fèi)改稅”的改革遲遲不能推出，也和油價(jià)不穩(wěn)定密切相關(guān)。

一段時(shí)間來，很多人呼吁我國(guó)建立國(guó)家石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備來防止國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)，實(shí)際上這是不可靠的。戰(zhàn)略儲(chǔ)備是維護(hù)國(guó)家石油安全、經(jīng)濟(jì)安全不可缺少的戰(zhàn)略措施。但一般說，實(shí)物性戰(zhàn)略儲(chǔ)備主要是應(yīng)對(duì)政治對(duì)抗、軍事對(duì)抗或其他重大危機(jī)的手段，很難在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的漲落風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮作用；而且戰(zhàn)略儲(chǔ)備的成本很高，不可能把應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格漲落和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的責(zé)任也交給戰(zhàn)略儲(chǔ)備承擔(dān)，實(shí)際上是交給國(guó)家財(cái)政承擔(dān)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我們還需要努力探索用市場(chǎng)化的手段來對(duì)抗市場(chǎng)過程的風(fēng)險(xiǎn)，采取主動(dòng)性應(yīng)對(duì)措施。要敢于、善于在同一游戲規(guī)則下競(jìng)爭(zhēng)。